La Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) e la recente proposta di Corportate Sustainability Due Diligence Directive (CSDD) porteranno progressivamente una buona frazione di imprese operanti sul territorio dell’Unione ad assumere un atteggiamento proattivo nei confronti della transizione verso uno sviluppo economico sostenibile, introducendo nuovi obblighi di trasparenza che presuppongono l’adozione di un approccio di filiera.

Approccio che nel concreto comporterà:

• per le imprese soggette alle direttive, il dover porre una particolare attenzione alle realtà che compongono la propria catena del valore per promuovere presso le stesse l’adozione di comportamenti responsabili in termini di gestione degli impatti generati su persone ed ambiente;
• per le PMI e Microimprese facenti parte delle supply chain, prepararsi adeguatamente sin da subito per rispondere al nuovo livello di trasparenza richiesto.

La CSRD – entrata in vigore il 14 dicembre 2022 per estendere l’obbligo di rendicontazione di sostenibilità a tutte le grandi imprese non soggette alla Direttiva 2013/34/UE sulla rendicontazione non finanziaria (dall’esercizio avente inizio il 1° gennaio 2025) e alle PMI quotate (dall’esercizio avente inizio il 1° gennaio 2026) – ha il principale obiettivo di introdurre una reportistica standardizzata in termini di struttura e contenuti, quindi comparabile e di qualità, che permetta di influenzare i modelli di business delle organizzazioni al fine di integrare i fattori ESG a livello strategico e di operations aziendali. Per raggiungere tale obiettivo, l’European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) sta redigendo gli European Sustainability Reporting Standard (ESRS), ovvero 12 standard per il reporting di sostenibilità che abbracceranno tutte le tematiche ESG seguendo il principio di proporzionalità (semplificati per le PMI).

La notizia più rilevante è che gli ESRS richiedono che il reporting si estenda anche alle realtà a monte e a valle della catena del valore dell’azienda, incorporando relativi dati sia di carattere sociale (condizioni di lavoro, accesso alle pari opportunità e questioni legate ai diritti umani, quali diritti sindacali, lavoro minorile, lavoro forzato e privacy) che ambientale (emissioni di CO₂;Scope 3 per l’azienda di riferimento). In particolare, gli standard parlano di “due diligence”, da intendere come l’identificazione, la gestione e la mitigazione del rischio nella catena del valore aziendale, concetto perfettamente ricompreso nella CSDD.

La CSDD, adottata dalla Commissione Europea il 23 febbraio 2022, introdurrà nuovi obblighi di due diligence in materia ambientale e di tutela dei diritti umani nelle operazioni interne delle imprese soggette, nonché lungo tutta la loro catena del valore, in linea con i principi della CSRD. Benché il campo di applicazione riguardi le organizzazioni con più di 500 dipendenti e un fatturato complessivo superiore a 150 milioni di euro e, due anni dopo l’approvazione della legge, le PMI con più di 250 dipendenti e un fatturato complessivo superiore a 40 milioni di euro, esse appartengono ai settori considerati ad alto impatto  – tessile, agricolo, minerario – con catene di valore lunghe e complesse, a monte e a valle.

Ed è proprio questa la ratio con cui la norma amplifica il proprio raggio d’azione, coinvolgendo le aziende più piccole. Lo scenario che andrà nel breve a delinearsi a livello europeo sulla base della CSRD e della CSDD avrà come conseguenza diretta il coinvolgimento delle realtà appartenenti alla supply chain delle imprese soggette alle Direttive, a cui verranno richieste periodicamente informazioni quali-quantitative sulla sostenibilità oppure imposto il rispetto di determinati requisiti in materia socio-ambientale.

Considerare elementi di sostenibilità ambientale e sociale nella propria attività diventa un’esigenza per tutte le PMI e Microimprese direttamente o indirettamente coinvolte in questo scenario, e la consapevolezza sulle nuove misure normative introdotte è il primo passo per favorire la necessaria resilienza sul mercato. La sostenibilità, in tal senso, deve essere vista come investimento e opportunità per la generazione di valore nel lungo periodo, non come un mero costo a garanzia della conformità normativa.

Siamo a vostra disposizione per consolidare un approccio di responsabilità e sostenibilità nella vostra azienda, partendo dalla mappatura delle tematiche ESG rilevanti per l’impresa e i propri stakeholder, per poi pianificare un percorso volto alla loro progressiva integrazione a livello strategico e operativo, in base a metriche di misurazione riconosciute e adeguatamente selezionate.

8 maggio 2023

Luminita Naca, Certified ESG Analyst, EFPA ESG Advisor

Webinar Fondiexport.it International Roadshow

Nel continuo sforzo di migliorare il quadro della finanza sostenibile, al fine di accelerare la transizione verso la sostenibilità, la scorsa settimana il Parlamento europeo e il Consiglio d’Europa hanno raggiunto l’intesa per l’”European Green Bonds Standard” o EUGBS – standard che delinea una serie rigorosa di criteri di investimento e regole di trasparenza per gli emittenti di obbligazioni verdi.

In primis, la garanzia che tutti i proventi siano investiti in attività allineate con la tassonomia dell’UE (con una flessibilità che consente di investire 15% in attività economiche conformi alla tassonomia (“eligible”), ma in settori per i quali non sono ancora stati stabiliti i criteri di vaglio tecnico.

Gli emittenti saranno anche obbligati a dimostrare come questi investimenti si inseriscono nei piani di transizione dell’azienda nel suo complesso.

Il regolamento stabilisce un sistema di registrazione e un quadro di vigilanza per i revisori esterni dei green bond europei, ovvero i soggetti indipendenti responsabili di valutare se un’emissione obbligazionaria ha le caratteristiche per potersi chiamare “green”-  con l’obiettivo di standardizzare il lavoro di verifica dei revisori e migliorare la fiducia nel processo di revisione.

Altrettanto importante, il regolamento stabilisce che qualsiasi conflitto di interesse reale o anche solo potenziale sia adeguatamente identificato, eliminato o gestito e reso noto in modo trasparente. Potranno essere sviluppati standard tecnici che specifichino i criteri di valutazione e di gestione dei conflitti di interesse.

Per la prima volta sarà disponibile un modello standardizzato che gli emittenti potranno utilizzare per comunicare le informazioni sull’allineamento alla tassonomia dei green bond, riducendo così gli oneri amministrativi e l’incertezza sia per gli emittenti di green bond che per i loro investitori. Ciò consentirà agli investitori di valutare, confrontare e ritenere più facilmente che i loro investimenti siano sostenibili, riducendo così i rischi di greenwashing.

Benché l’uso del modello sia volontario, i legislatori europei confidano che il Green Bond Standard dell’UE venga adottato a livello internazionale.

I requisiti di divulgazione potranno essere utilizzati anche dagli emittenti di obbligazioni che non soddisfano tutti i requisiti per qualificarsi come Green Bonds: assoggetarsi volontariamente a requisiti di trasparenza ambiziosi porta il beneficio di una maggiore fiducia da parte degli investitori.

8 marzo 2023

Luminita Naca, Certified ESG Analyst, EFPA ESG Advisor

Le imprese sostenibili non solo quelle che si «adattano» ai cambiamenti, riducendo gli effetti negativi in tema ambientale, ma quelle che oggi stanno investendo in nuovi modelli di business e che si danno obiettivi diversi dal passato: indicatori diversamente competitivi.

Degrassi&Partners a “Fabbricare Società”: 1° Forum delle Società Benefit

La Regione Autonoma Friuli Venezia Giulia ospita Fabbricare Società, il primo Forum delle Società Benefit, un appuntamento di rilievo nazionale e internazionale che tocca tutti i capoluoghi della regione e che dialogherà con grandi protagonisti italiani ed esteri.

Dal 11 al 14 ottobre 2022 a Trieste, Pordenone, Udine e Gorizia le società benefit della regione si incontrano per confrontarsi e parlare di Visione e Paradigma d’Impresa, Norme e impatti, Benessere e innovazione organizzativa.

Fulvio Degrassi, Fondatore del nostro studio professionale, interverrà il 12 ottobre alle 15:30 per discutere del ruolo dei commercialisti a supporto delle società benefit, e lo farà in un appuntamento congiunto con Guido Modugno, DEAMS Università degli Studi di Trieste, Paolo Butturini, Scienze Giuridiche Università di Verona, Joan Gagliardo, MIB Trieste School of Management e Guido Modugno DEAMS Università degli Studi di Trieste.

Per informazioni dettagliate e per iscriversi all’evento:

EU Green Deal, Tassonomia, SFDR, CSRD, ESRS… tutti elementi fondamentali nella trasformazione dell’economia e della società nelle loro versioni migliori, sostenibili. Il settore ESG sta crescendo, maturando e sta distillando conoscenza, esperienza e performance. Le linee guida di sviluppo dei modelli di business sostenibili sono costantemente riviste, in virtù dei cambiamenti nel pensiero strategico sulla sostenibilità, sia dei regolatori che degli investitori. Proviamo a rivederne qualcuno.

Greenwashing – dopo una prima fase di occhi grandi quando uno diceva che ha un prodotto sostenibile, il mercato – compatibilmente con la penetrazione dei concetti e la loro diffusione capillare anche fra chi non è “addetto ai lavori” – vuol vedere cosa c’è davvero dietro queste affermazioni. Complici varie campagne di indagini e i conseguenti scandali, anche internazionali, l’aumento della disponibilità di strumenti e prodotti finanziari con l’etichetta ESG (troppo sostenuto perché sia integralmente veritiero), la stretta regolamentare sugli ECO label e la transizione verde, gli investitori chiedono informazioni specifiche, risultati concreti su KPI chiari e si aspettano che le aziende abbiano un disegno complessivo di integrazione della sostenibilità nei loro modelli di business.

L’indirizzo e le linee guida di ESMA, più volte iterate, che mira ad arrivare all’integrazione delle informazioni ESG e degli assessment di sostenibilità nelle analisi finanziarie, una integrazione fatta di concetti limpidi e regole d’ingaggio che da una parte riconducano gli aspetti ESG, anche quelli puramente qualitativi, ad un ambito quantitativo in chiave rischio-opportunità e dall’altra supportino gli investitori fornendo loro la base di comparabilità caratteristica delle analisi finanziarie.

L’aspetto formativo di cui si deve far carico la finanza sostenibile nei confronti delle aziende, in base all’incontestabile consenso sulla rilevanza delle questioni ESG per la resilienza e la competitività delle aziende. Al di là della necessità di un esame più accurato delle informazioni ESG che vengono rapportate e comunicate dalle aziende, chi si concentra solo sulla rendicontazione sta perdendo di vista l’essenziale. È necessario un lavoro educativo e formativo per mostrare e dimostrare come l’integrazione della sostenibilità nella strategia aziendale può creare un vantaggio competitivo, guidando l’efficienza operativa, l’innovazione, il coinvolgimento dei dipendenti, la resilienza della catena di approvvigionamento, migliori capacità di mitigazione dei rischi e altri vantaggi aziendali strategici.

Il vantaggio competitivo dato dalla sostenibilità deriva da una buona strategia, cultura, KPI ed esecuzione. Le metriche di reporting sono l’ultimo passaggio, non il primo.

È già qualche tempo che raccontiamo alle aziende che la sostenibilità costa, ma che non è un costo. Diciamo loro che è un investimento. Pertanto, come in qualsiasi investimento (e questo l’azienda lo sa!) va tracciato il return on investment. Quale miglior incentivo perché l’organo di governo dell’azienda inizi seriamente a pensare in maniera integrata e strategica ad approcciare le questioni ESG rilevanti per il proprio business?

Non si butta via nulla: si parte sempre dal coinvolgimento degli stakeholders e dall’analisi di (doppia) materialità: finanziaria e di impatto.

Con la matrice di materialità in mano, le successive analisi – PESTLE (Politica, Economica, Sociale, Tecnologica, Legale e Ambientale) orientata alla sostenibilità e quindi SWOT (Forze, Debolezze, Opportunità, Minacce) indirizzeranno l’azienda alla comprensione del proprio posizionamento per la gestione / mitigazione dei rischi e per meglio sfruttare le potenziali opportunità.

Ragionando, aggregando, distillando, prende forma una coerente strategia e pianificazione aziendale con conseguente definizione degli obiettivi e gli indicatori chiave (KPI).

La sostenibilità è trasformazionale. Pertanto, per coerenza gestionale, la cultura, la governance e gli incentivi devono essere allineati. Ergo i KPI ESG a livello di organizzazione saranno approvati dall’organo di governo, adottati e supportati dalla leadership esecutiva e integrati nella programmazione operativa e nella struttura delle retribuzioni. Ad oggi, le metriche ESG utilizzate nel processo decisionale misurano principalmente input e attività (ovvero politiche, sistemi di gestione, informativa, investimenti) piuttosto che output e impatti sugli economics e sugli stakeholders.

E qui arriva il bello: le aziende devono poter tracciare i ritorni finanziari, intangibili (ad es. mitigazione del rischio, coinvolgimento dei dipendenti) e tangibili (ad es. efficienza operativa, vendite) associati alla loro strategia di sostenibilità integrata. Come? Facendo parlare i temi, i sottotemi, gli indicatori, le metriche e gli obiettivi di sostenibilità con il cash flow e la situazione patrimoniale.

Salutiamo con soddisfazione le iniziative di creazione di simili piattaforme e framework, come l’Impact-Weighted Accounts Project oppure il Return on Sustainability Investment Framework, che hanno come obiettivo proprio la creazione di una illuminante chiave di lettura delle informazioni ESG utili sia per le aziende che per gli investitori / asset managers e le aziende di rating.

2 agosto 2022

Fonti: hbs.edu; stern.nyu.edu

         Indice dei contenuti

• Incentivi fiscali per investimenti in startup
• Le detrazioni fiscali aggiuntive per chi investe in startup previste dal Decreto Rilancio
• L’esenzione delle plusvalenze secondo il Decreto Sostegni Bis
• Cosa bisogna fare per beneficiare delle detrazioni fiscali sugli investimenti in startup innovative

INCENTIVI FISCALI PER INVESTIMENTI IN STARTUP

A partire dal Decreto Legge 179/2012 il Governo italiano ha dato vita a una normativa volta a favorire lo sviluppo di imprese ad alto valore tecnologico, ossia le startup e PMI innovative.

Per promuovere la crescita di queste imprese, e quindi l’innovazione, il governo ha predisposto una serie di agevolazioni dedicate alle startup innovative. Tra queste, una parte importante è svolta dagli incentivi per chi investe in queste startup.

Dopo il 2012, si sono susseguiti diversi decreti che hanno perfezionato e ampliato il quadro normativo, fino ad arrivare al decreto del 7 maggio 2019 che prevede due tipologie di agevolazioni:

• Per gli investimenti da parte di persone fisiche si applica una detrazione dall’imposta lorda Irpef pari al 30% dell’ammontare investito e non superiore a 1 milione di euro.
• Per gli investimenti da parte di persone giuridiche si applica invece una deduzione dall’imponibile Ires pari al 30% dell’ammontare investito, fino a un massimo di 1,8 milioni di euro.

Questi incentivi sono condizionati al mantenimento della partecipazione per un minimo di 3 anni, mentre sono validi sia in caso di investimenti diretti che indiretti tramite OICR o società di investimento.

Nel corso del 2020, tramite il Decreto Rilancio, la normativa relativa alle persone fisiche è stata modificata per favorire la ripresa economica post-Covid.

LE DETRAZIONI FISCALI AGGIUNTIVE PER CHI INVESTE IN STARTUP PREVISTE DAL DECRETO RILANCIO

La grande novità del Decreto Rilancio in materia di agevolazioni fiscali per investimenti in startup riguarda il potenziamento dell’incentivo per le persone fisiche.

Questo Decreto, infatti, ha aumentato la detrazione dal 30 al 50%, ma con alcuni limiti.

In caso di investimento in startup innovative il massimo di investimento detraibile è 100 mila euro per periodo d’imposta, con un ammontare di detrazione che quindi non supera i 50 mila euro. Se invece l’investimento è effettuato nel capitale di rischio di PMI innovative il limite massimo detraibile è 300 mila euro.

Se gli investimenti superano questi limiti, allora si applica la percentuale prevista dal decreto del 2019.

Inoltre, questi benefici sono validi solo per gli investimenti effettuati in fase di aumento di capitale.

L’ESENZIONE DELLE PLUSVALENZE SECONDO IL DECRETO SOSTEGNI BIS

Un’altra misura per il sostegno delle startup e PMI innovative è stabilita dal Decreto Sostegni Bis del 25 maggio 2021, che prevede una esenzione dalle imposte sui redditi delle plusvalenze.

Nello specifico, non sono soggette a tassazione le plusvalenze da cessione di partecipazioni detenute in startup e PMI innovative acquisite mediante la sottoscrizione di capitale sociale tra il 1° giugno 2021 e il 31 dicembre 2025 e possedute per un minimo di 3 anni.

Sono esenti da imposte anche le plusvalenze realizzate in seguito alla cessione di partecipazioni in società di persone (escluse le società semplici e gli enti equiparati) e di capitali, qualora, entro un anno dalla loro realizzazione, vengano reinvestite in startup o PMI innovative.

COSA BISOGNA FARE PER BENEFICIARE DELLE DETRAZIONI FISCALI SUGLI INVESTIMENTI IN STARTUP INNOVATIVE

Per poter ottenere i benefici fiscali relativi alle detrazioni, è necessario innanzitutto:

• Accertare che la società sia iscritta nella sezione speciale del Registro delle imprese;
• Effettuare l’investimento tramite modalità che possono essere rintracciate.

È importante poi ottenere delle certificazioni dalla società stessa, ossia:

• Il Business Plan, contenente il piano di investimenti e finanziario, oltre che le informazioni sull’attività d’impresa
• Una certificazione dell’importo investito, sul quale è applicabile la detrazione/deduzione. Questo modulo deve essere ottenuto entro 60 giorni dall’investimento.